跨入“十三五”，中國建筑業(yè)走進重大變革期，在國家政策的引領(lǐng)和行業(yè)需求的推動下，在轉(zhuǎn)型、改革、發(fā)展主基調(diào)的指引下，建筑行業(yè)穩(wěn)步走過了2017年。

從宏觀經(jīng)濟角度來看，過去的一年是不斷被顛覆的一年，也是不斷創(chuàng)新的一年；不管是生產(chǎn)方式、生活方式，還是發(fā)展方式，在這樣頻繁的迭代變化中，所有行業(yè)都會隨之而改變，而作為傳統(tǒng)行業(yè)的建筑業(yè)更是備受挑戰(zhàn)。

2018年1月18日，國家統(tǒng)計局公布了2017年全國經(jīng)濟運行情況。經(jīng)初步核算，2017年全年國內(nèi)生產(chǎn)總值827122億元（首次突破80萬億），按可比價格計算，比上年增長6.9%。備受業(yè)內(nèi)人士關(guān)注的建筑業(yè)總產(chǎn)值數(shù)據(jù)也同時公布，2017年，全國建筑業(yè)總產(chǎn)值達213954億元，同比增長10.5%。

2017年年全國固定資產(chǎn)投資（不含農(nóng)戶）631684億元，比上年增長7.2%。基礎(chǔ)設(shè)施投資（不含電力、熱力、燃氣及水生產(chǎn)和供應(yīng)業(yè)）140005億元，比上年增長19%，增速比1-11月份回落1.1個百分點。其中，水利管理業(yè)投資增長16.4%，增速回落0.6個百分點；道路運輸業(yè)投資增長23.1%，增速回落1.5個百分點；鐵路運輸業(yè)投資同比下降0.1%，1-11月份為增長0.5%。

從上圖中可以看出，東部地區(qū)還是處于引領(lǐng)地位。其實這和東部地區(qū)特別是江浙沿海一帶民營經(jīng)濟比較活躍、企業(yè)家思維比較超前也是有關(guān)系，比如杭紹臺就是民資進入基建領(lǐng)域的典型的代表，雖然最后的建設(shè)方式?jīng)]有按照原先的方案，但是杭紹臺的每一步都可謂具有先行者的角色。再比如，中國首條“超級高速公路”--“杭紹甬高速公路，也叫杭甬復線”即將開建，充分說明了基建和經(jīng)濟之間作用和反作用的關(guān)系。

從項目隸屬關(guān)系看，中央項目投資23552億元，比上年下降5.7%，降幅比1-11月份收窄0.1個百分點；地方項目投資608132億元，比上年增長7.7%，增速回落0.1個百分點。

為什么在分析建筑業(yè)的時候要結(jié)合2017整體經(jīng)濟情況，因為建筑業(yè)的發(fā)展是經(jīng)濟發(fā)展的一個縮影，討論建筑業(yè)的前提離不開經(jīng)濟，正如一個國家“軍事是為了政治服務(wù)，而政治是為了經(jīng)濟服務(wù)”。從本質(zhì)上來說，消費是拉動經(jīng)濟增長的最終動力，而作為基建投資，同樣是為了經(jīng)濟，最終還是為了刺激消費。

那么說到投資、消費，就不得不提到“債務(wù)”，因為任何投資、消費都是在“債務(wù)能力可控”的前提下進行的，同樣的，這也是基建投資策略的大背景。

大背景：債務(wù)

2017年12月18日至20日在北京召開的經(jīng)濟工作會議，提出了“新時代中國特色社會主義經(jīng)濟思想”的說法，會議還提到削減工業(yè)產(chǎn)能過剩、控制貨幣供應(yīng)等等，但會議的報告卻沒有著重提到中國債務(wù)的問題。我們都知道，一般來說中國經(jīng)濟有個不成文的規(guī)律，那就是在最高級別的會議里，提得越少（甚至基本不提）的事情，實際上越重要。然而恰恰就是這個“有意被忽略”的債務(wù)問題，卻最有可能成為今后中國經(jīng)濟的一顆定時炸彈。

一般而言，我們把債務(wù)分為地方債務(wù)和企業(yè)債務(wù)。地方債務(wù)又分為兩大部分，一是地方政府融資平臺發(fā)行的債務(wù)，二是2014年以后升級地方政府代理縣、市級政府發(fā)行的債務(wù)。兩者當中，風險級別更高的是地方融資平臺的債務(wù)。

那么在十九大報告里也明確指出：防范化解重大風險是未來5年的三大攻堅戰(zhàn)之一，并且會議再次強調(diào)“防范化解重大風險要使宏觀杠桿率得到有效控制，金融服務(wù)實體經(jīng)濟能力增強，防范風險工作取得積極成效”。然而，歷次的基建投資膨脹都積累了大量的地方政府性債務(wù)，地方政府融資平臺債臺高筑，部分企業(yè)通過明股實債和各類債務(wù)融資參與PPP項目，提高企業(yè)杠桿，面臨潛在的經(jīng)營風險。

當然了，政府層面的債務(wù)，政府會有相應(yīng)的對策。例如：停建、緩建一批政府過度舉債的項目，堅決叫停包頭地鐵項目和呼和浩特地鐵3、4、5號線項目，全面梳理在建和計劃建設(shè)的政府投資項目；化解政府債務(wù)、銀行不良貸款和農(nóng)村牧區(qū)高利貸，明確提出從2017年起，爭取用3年時間把政府債務(wù)率降到合理水平。

說到地方政府債務(wù)，在2018年1月3日，內(nèi)蒙古自治區(qū)黨委“自曝家丑”:自治區(qū)政府財政收入虛增空轉(zhuǎn),部分旗縣區(qū)工業(yè)增加值存在水分。這也是繼遼寧之后第二個主動承認財政統(tǒng)計數(shù)據(jù)造價的省份，看到這大家也就好理解為什么要叫停那幾條地鐵線了吧（因為地方政府確實沒錢了）。在內(nèi)蒙古之后是天津濱海新區(qū)，將2017年預(yù)期的1萬億GDP直接擠掉1/3，調(diào)整為6654億元。